当产业链利润分配逐渐合理，碳酸锂价格的波动周期也会随之拉长，长到对产业链的影响可以忽略不计。
2026年开年，电池级碳酸锂现货均价高达15.6万元/吨，1月中下旬一度冲到18.15万元/吨的阶段高点，随后期货市场继续点火。
5月13日，碳酸锂期货2609合约盘中最高摸到20.99万元/吨，收于20.2万元/吨——那是本轮周期乐观情绪的顶点。与此同时，“第三次锂价超级周期”的呼喊声四起。
没有人会知道，仅仅几个月，碳酸锂会一败涂地。
10月21日，主力合约LC2701收于95,040元/吨，单日再跌4.71%，盘中最低9.486万元，一度跌破9.488万元的年内低点、随后收回。现货端同步走弱，当日电池级均价约10.1万元/吨，工业级约9.8万元/吨。
从21万到9.8万，半年内，碳酸锂跌幅高达55%。
值得注意的是，供求关系的变化却与碳酸锂价格崩塌的逻辑相悖。在此期间，电池排产几乎月月创下新高。今年上半年我国动力与储能电池合计产量1,068.9GWh，同比增长53.3%，其中储能电池销量318.1GWh，同比增长83.4%。全球锂需求增速，各家机构给的区间是16%-26%。
回过头来看，7月期货加权价格从17万元附近跌到14万元附近，8月短暂反弹到16万元附近，可是9月再次加速下行，月底回落到11.8万元附近，直到现在依旧没有挽回颓势。
从第三季度价格彻底失控起，前后也就不到一百天。
预期反转和库存过剩
有分析认为，此轮碳酸锂价格持续暴跌，核心根源不在于终端需求疲软，而在于供给预期彻底扭转与行业库存结构重构，两大因素共同击穿了维持多年的锂资源稀缺溢价。
过去几年，全球锂资源长期处于紧平衡状态，海外矿山产能受限、国内盐湖与云母提锂产能释放缓慢，叠加新能源汽车、储能行业爆发式增长，市场形成了“锂永远紧缺”的固化认知。资本、贸易商、上游矿企纷纷囤货锁价，进一步放大供需缺口，推高锂价泡沫。
但随着行业产能持续扩张，前期积压的锂矿项目、盐湖提锂产能集中落地，海外澳洲、巴西、津巴布韦锂矿货源持续增量输入，国内云母提锂产能稳步释放，全球锂资源的供给天花板被彻底打开。市场预判未来两年锂资源将从结构性紧缺，转向阶段性产能过剩，资本市场率先开启估值回调，提前透支下跌预期，成为锂价下行的核心推手。
最明显的消息面来自江西宜春。
几天前，2026年10月25日，一座矿的审批进展，再次牵动整个锂电产业链。
宜春市生态环境局发布枧下窝锂矿采矿项目生态环境影响报告书拟批准公示此次公示涉及宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目，年开采矿石规模为3000万吨，设计服务年限18年，项目总投资约43.54亿元。
枧下窝锂矿是全球已探明储量最大的锂云母矿，设计满产后年碳酸锂产能约10万吨。
中信证券预计2027年全球锂市场供需将转为过剩3.8万吨，高盛的预测更为悲观，认为全球锂市场将从2026年的短缺转向2028年的44.4万吨供应过剩，并预测2028年碳酸锂现货均价降至约8.4万元/吨，较2026年预测均价下跌约42%。
与此同时，被市场长期忽略的隐性库存问题，彻底打破了行业供需平衡。当价格拐点出现，全行业进入恐慌性去库存模式，贸易商集中抛货、中下游按需采购、拒绝囤货，形成“越跌越抛、越抛越跌”的负向循环。
这种情绪驱动的抛售行为，进一步放大了价格跌幅，让锂价脱离真实供需基本面，出现非理性下行。
随着碳酸锂价格的大幅下行，一场贯穿上游、中游、下游、回收端的全产业链的利润重构正在加速上演。
全链利润重分配
近几年来，碳酸锂产业链正在经历一次利润主导的格局重塑。
从2022年，上游暴利锂矿利润占比达到53%，到2023-2024年电池厂几乎独吞利润，占比高达90%，再到从去年年底0中游材料商开始修复。
2025年第二季度，电池利润占比从90%降到80%，到目前，利润结构依旧畸形，上游锂矿利润率39.1%，而下游整车厂利润率只有3.2%。
在这一轮的碳酸锂价格暴跌中，利润也从上游资源、电池两端，向中游材料和下游整车迁移。下游电池企业成本大幅下降，而在全产业链去库存的大背景下，电池厂议价权逐步提升，一改此前为上游“打工”的状态，盈利能力开始恢复。
当碳酸锂现货均价不足10万，高成本的云母提锂、外购精矿提锂产能全面陷入亏损，大量中小产能停工检修、减产退出，行业低效产能加速出清，过去靠资源溢价、行情波动套利的中小玩家彻底出局，上游赛道正式告别野蛮生长，进入低成本、稳产能、长协议的成熟竞争阶段。
锂价下跌直接大幅降低磷酸铁锂材料及动力电池的生产成本，为产业链释放巨大利润空间。高位囤货的中小电池企业面临巨额存货减值亏损，而采用按需采购、长协锁价、套期保值的头部企业，能够平滑周期波动，持续收割市场红利。
以往高锂价时代，车企利润被上游原材料严重挤压，只能压缩配置、控制成本。而本轮锂价下行释放的成本，让车企也有了更多的空间。产业链利润也将从“上游独大”逐步向“技术溢价+全球化能力”倾斜。
当然，以上逻辑都应该匹配上2027年的市场，毕竟如此冗长的产业链上，价格传导是需要时间的。
以储能市场为例，在碳酸锂腰斩后，电芯却没同步降价。
电芯占储能系统成本约六到七成，照理说碳酸锂从5月的21万元/吨跌到10月的9.5万元/吨，电芯成本该明显下移。但2026年的现实是储能电芯价格并未同步回落，反而结束了此前两年的下行通道。
不少企业的电芯采购成本来自前期敲定的存量长协，合同带有调价缓冲周期，不会立刻跟随锂价下调，这一点在整车厂的电池成本上同样走得通逻辑。而这也成为对抗碳酸锂这样周期性价格波动的最好的方案。
可以预见的是，当产业链利润分配逐渐合理，碳酸锂价格的波动周期也会随之拉长，长到对产业链的影响可以忽略不计。
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